導(dǎo)讀：在做區(qū)塊鏈之前，賀煥一直在風(fēng)險投資領(lǐng)域耕耘，積累了非常豐富的投資經(jīng)驗。2016年中國首屆區(qū)塊鏈技術(shù)創(chuàng)新大賽舉辦時，她作為評委見證了中國當(dāng)時區(qū)塊鏈領(lǐng)域中最頂級的團(tuán)隊。這讓她意識到了這將是一個巨大的趨勢。在易識區(qū)塊鏈Token+實戰(zhàn)營課堂上，賀煥受邀分享了她對區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)及投資機(jī)會的解讀，這堂課信息量非常之大，涉及到區(qū)塊鏈技術(shù)特征以及如何與包括金融、娛樂、醫(yī)療等在內(nèi)的各種產(chǎn)業(yè)做結(jié)合。本文為節(jié)選。

（易識區(qū)塊鏈集聚區(qū)塊鏈行業(yè)的核心資源和優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)者，共同探索區(qū)塊鏈行業(yè)的瓶頸困惑、發(fā)展機(jī)遇和未來趨勢，鏈接區(qū)塊鏈大版圖資源，助推區(qū)塊鏈行業(yè)跨越式發(fā)展。）

我叫賀煥，是黑石區(qū)塊鏈的負(fù)責(zé)人。之前做證券投資，后來轉(zhuǎn)向風(fēng)險投資，2016年進(jìn)入?yún)^(qū)塊鏈領(lǐng)域。我分享的主題是“區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)解析和投資機(jī)會”。由于本人風(fēng)格偏重實戰(zhàn)，今天在易識區(qū)塊鏈Token+實戰(zhàn)營，我對于區(qū)塊鏈技術(shù)特性的解讀，也偏向于金融和商業(yè)的維度，一會講到區(qū)塊鏈跟行業(yè)的結(jié)合時，也會從落地的角度來談。（更多區(qū)塊鏈內(nèi)容，請關(guān)注易識區(qū)塊鏈。）

一、下一個新紀(jì)元

區(qū)塊鏈將是一個新紀(jì)元，它會開啟下一個時代。

1.第四代技術(shù)革命

人類社會經(jīng)歷了蒸汽機(jī)時代、電力時代、信息時代幾個階段。

在信息時代，我們通過技術(shù)手段解決了信息流動的問題，而區(qū)塊鏈解決的是價值的流動。

這是人類歷史上第一個可以產(chǎn)生雙邊博弈最優(yōu)，并且以最低成本產(chǎn)生大規(guī)模共識的技術(shù)和經(jīng)濟(jì)框架。在這個共識之下，每個人做自己喜歡且擅長的事情，報酬由這套系統(tǒng)里已經(jīng)既定的規(guī)則來決定。

2.將信任程序化

區(qū)塊鏈實現(xiàn)了人與人之間信任的程序化。它的代碼是開源的、規(guī)則是透明的，基于公開透明的規(guī)則。在這個領(lǐng)域當(dāng)中，一個公開透明的規(guī)則其實是比制訂這個規(guī)則的人更重要。

區(qū)塊鏈通過技術(shù)手段解決了人與人之間的信任問題，這就意味著可以提高交易頻率，從而加快價值轉(zhuǎn)移的速度。人類社會的發(fā)展是通過價值轉(zhuǎn)移來實現(xiàn)的，而價值轉(zhuǎn)移就是通過交易實現(xiàn)的，而交易達(dá)成的前提條件是信任。

3.重構(gòu)生產(chǎn)關(guān)系

區(qū)塊鏈建立了一種新的生產(chǎn)關(guān)系。

你以什么樣的方式提供價值，與他人協(xié)作的方式以及獲得的報酬，都要有你認(rèn)可的一套規(guī)則透明的系統(tǒng)說了算。舉例來說，在比特幣區(qū)塊鏈中，你用顯卡礦機(jī)或者芯片礦機(jī)為比特幣轉(zhuǎn)賬用戶提供算力支持；作為礦工，你只需要將網(wǎng)絡(luò)中未經(jīng)確認(rèn)的轉(zhuǎn)賬記錄，驗證后加載到比特幣區(qū)塊鏈最新的區(qū)塊上即可，你并不需要知道你在為哪位比特幣用戶的轉(zhuǎn)賬提供算力支持；當(dāng)你獲得記賬權(quán)加載上新的區(qū)塊后，將獲得的區(qū)塊鏈獎勵25個比特幣（目前是這么多，最早是50個比特幣獎勵），這個規(guī)則是由比特幣區(qū)塊鏈系統(tǒng)來決定的。

4.真正的共享經(jīng)濟(jì)

未來區(qū)塊鏈經(jīng)濟(jì)將會成為真正的共享經(jīng)濟(jì)。在很多人看來，滴滴是通過技術(shù)手段，把社會上閑散的資源集中起來再重新分配的，但如果滴滴沒有通過競價交易模式實現(xiàn)溢價的話，那它就僅僅是一家公司而已。它只是把閑散的資源聚集到了一起，并不是真正的共享經(jīng)濟(jì)。因為嚴(yán)格來說，在共享經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域里，所有權(quán)、確權(quán)以及價格，是由這個系統(tǒng)的激勵機(jī)制以及所有的節(jié)點來決定的。（更多區(qū)塊鏈內(nèi)容，請關(guān)注易識區(qū)塊鏈。）

二、區(qū)塊鏈的特征

如果要研究區(qū)塊鏈技術(shù)以及跟產(chǎn)業(yè)的結(jié)合，一定要深入理解它的技術(shù)核心。如果只是為了區(qū)塊鏈而區(qū)塊鏈，你將付出高昂的成本，因為目前開發(fā)一條鏈的時間成本和資金成本都是很高的。

區(qū)塊鏈具有四大特征：

區(qū)塊鏈，大家可以理解為分布式技術(shù)+非對稱加密算法+符合人性的經(jīng)濟(jì)模型。

1.分布式賬本

所有參與者共用一個賬本，鏈上發(fā)生的一切都記錄于同一賬本。通過分布式的技術(shù)將信任切割成無數(shù)份。

2.不可篡改

這種新型數(shù)據(jù)庫是不可篡改的，每一個節(jié)點按照共識的算法錄入數(shù)據(jù)。非對稱的加密的算法，在一定程度上保證了數(shù)據(jù)的安全和客觀性。

3.智能合約

智能合約就是區(qū)塊鏈領(lǐng)域中的法律，這些既定的規(guī)則將會強(qiáng)制執(zhí)行。

4.點對點的傳輸協(xié)議

互聯(lián)網(wǎng)主要解決的是信息傳輸?shù)膯栴}，而區(qū)塊鏈實現(xiàn)了價值傳輸。如果要把區(qū)塊鏈應(yīng)用到產(chǎn)業(yè)當(dāng)中的話，一定要從以上這幾個核心特征中去深入挖掘，找到與你業(yè)務(wù)的契合點。

三、區(qū)塊鏈相關(guān)領(lǐng)域

1.挖礦

目前區(qū)塊鏈共識算法有很多種，主流的有POW、POS、DPOS。（Proof of Work即工作證明，是指獲得多少貨幣，取決于你挖礦貢獻(xiàn)的工作量，電腦性能越好，分給你的礦就會越多。Proof of Stake也稱股權(quán)證明，是根據(jù)你持有貨幣的量和時間進(jìn)行利息分配的制度，在POS模式下，你的“挖礦”收益正比于你的幣齡，而與電腦的計算性能無關(guān)。Delegated Proof of Stake，即委任權(quán)益證明。——易識區(qū)塊鏈編者注）

挖礦屬于區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)中必不可少的一環(huán)，尤其在POW的共識當(dāng)中，POW需要大量的算力，也就需要大量礦工（礦工是擁有礦機(jī)的人）加入，而在POS和DPOS共識中，對算力的需求遠(yuǎn)沒有POW共識那么高，所以對礦機(jī)的需求量也相對較小。

目前全球共識最高的比特幣（BTC）和以太坊（ETH）屬于POW共識，一些新的數(shù)字代幣出于成本考慮，大多放棄了POW共識，而采用POS或者DPOS，甚至其他的共識算法。因此，大家在投資礦場或者購買礦機(jī)時，一定考慮這樣一個問題：當(dāng)POW共識越來越少的時候，你的算力若多余了該怎么處理？

挖礦從技術(shù)進(jìn)程上來講，經(jīng)歷了CPU、GPU、芯片時代。CPU時代，普通的電腦就可以挖礦，到了GPU時代主要靠顯卡礦機(jī)挖礦，目前市場上有一大部分是顯卡礦機(jī)，因為與芯片礦機(jī)相比其購買成本相對較低。從算力來講，主流偏向于芯片，因為芯片礦機(jī)挖礦的速度要比GPU快很多。

礦機(jī)分為兩種：現(xiàn)貨和期貨。現(xiàn)貨稍微好一點，如果是期貨的話，你需要預(yù)判你即將挖的這種幣未來的發(fā)展趨勢如何，否則有可能當(dāng)你的礦機(jī)到貨的時候，幣價的下跌致使你的挖礦收益是負(fù)數(shù)。

個人挖礦成本相對較高，風(fēng)險比較大，后來有了礦場，大家把礦機(jī)集中起來聚合算力，再往后就演化成了礦池。

2.技術(shù)

區(qū)塊鏈技術(shù)從節(jié)點權(quán)限角度可分為三種類型：公有鏈、聯(lián)盟鏈、私有鏈。公有鏈上每個節(jié)點的權(quán)限相同，都可以競爭記賬權(quán)，比特幣區(qū)塊鏈、以太坊區(qū)塊鏈都是公有鏈的代表。聯(lián)盟鏈上不同節(jié)點擁有不同的權(quán)限，數(shù)據(jù)并不完全對所有人公開，記賬權(quán)由預(yù)選節(jié)點確認(rèn)，其他人僅限于交易。私有鏈不同節(jié)點權(quán)限不同，主要適用于大型組織內(nèi)部使用。

3.媒體

媒體主要有三種類型：網(wǎng)站媒體、自媒體、APP。據(jù)我所知，很多APP最初并不是做媒體的，但區(qū)塊鏈火了后，就改成了區(qū)塊鏈媒體APP。

區(qū)塊鏈媒體其實也會有一些機(jī)會，不過從2018年開始，媒體不大適合單打獨斗了，而是最好進(jìn)入到一個生態(tài)體系里。如果大家要投媒體，一定要考慮，這個媒體的戰(zhàn)略方向及生態(tài)布局。

4.社區(qū)

2017年9月4日是個分水嶺，之前的社區(qū)主流是微信和QQ，此后變成了telegram。社區(qū)對于一個區(qū)塊鏈項目，無論什么時候都是非常重要的。

5.交易所

2017年9月4號之前，交易所有三個巨頭：火幣、OKCoin、聚幣網(wǎng)。當(dāng)時火幣只交易6個幣種，OKCoin也只交易5-6個主流幣種。9月4號以后，交易所格局開始發(fā)生變化，大家紛紛考慮轉(zhuǎn)型。

首先，火幣就開始上線其他幣種，OKCoin更加側(cè)重做期貨，聚幣網(wǎng)轉(zhuǎn)型成了其它的數(shù)字貨幣交易所。

這里不得不提幣安，幣安大概從2017年的6月上線的，但大家不知道的是，幣安在早期被罵的很慘，因為幣幣交易系統(tǒng)不符合當(dāng)時絕大部分投資人的使用習(xí)慣，而且BNB一直處于破發(fā)狀態(tài)。9月4日后，幣安迎來了轉(zhuǎn)折點，恰好因為它從一開始搭建的就是幣幣交易系統(tǒng)，所以反而是轉(zhuǎn)型最快的，很快就超越了其他交易所。

其實做交易所，我覺得是很難的。如果兩年前（2016年）我知道做交易所這么曲折，我想我會猶豫是否進(jìn)入這個市場。

2016年我之所以堅定地要從交易所入手，主要是因為判斷出區(qū)塊鏈?zhǔn)且粋€大勢。當(dāng)時我是首屆全國區(qū)塊鏈技術(shù)創(chuàng)新大賽資本方的評委之一，在這個行業(yè)發(fā)展最初階段，我就接觸到了這個行業(yè)中最頂尖的技術(shù)團(tuán)隊。既然這是一個趨勢，那我就要在趨勢上找一個核心點，我鎖定在了交易所。因為Token經(jīng)濟(jì)一定有Token，有Token就一定需要二級市場流通，這就離不開交易所。為了把交易所做得更好，我們在整個區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)生態(tài)中都做了布局。

6.資本

區(qū)塊鏈跟風(fēng)險投資不太一樣，風(fēng)險投資在于判斷未來很長時間里的一個大趨勢，但在區(qū)塊鏈領(lǐng)域大家非?，F(xiàn)實，投資人之所以做數(shù)字貨幣基金，一是為了利潤，二是考慮到回報周期夠短。（更多區(qū)塊鏈內(nèi)容，請關(guān)注易識區(qū)塊鏈。）

四、區(qū)塊鏈與產(chǎn)業(yè)的結(jié)合

1.區(qū)塊鏈+金融

區(qū)塊鏈代表著一種創(chuàng)新的經(jīng)濟(jì)機(jī)制，而金融是傳統(tǒng)行業(yè)。現(xiàn)在金融領(lǐng)域很多基礎(chǔ)規(guī)則是在1930年左右制定的，它在流程和協(xié)議內(nèi)容方便比較標(biāo)準(zhǔn)化，就可以用一段計算機(jī)語言將協(xié)議內(nèi)容寫入到智能合約中，并被強(qiáng)制執(zhí)行；同時，金融業(yè)是所有行業(yè)中對信用要求幾乎是最高的，當(dāng)“信用”被程序化之后，可以極大提高這個行業(yè)的交易頻次，在毛利潤比較高的情況下就會產(chǎn)生豐厚的利潤。一項新的技術(shù)想獲得大規(guī)模的發(fā)展，必須要有利益的驅(qū)動，而金融領(lǐng)域的利潤非常高。所以，金融非常適合與區(qū)塊鏈做結(jié)合。

（1）支付

區(qū)塊鏈跟金融結(jié)合，最早是在支付領(lǐng)域中，尤其是國際結(jié)算當(dāng)中。從發(fā)達(dá)國家向第三世界的一些國家匯兌，成本高達(dá)20%左右，而且周期需要3-20天。通過區(qū)塊鏈的技術(shù)，可以把這個效率提升到幾分鐘，而成本可以從20%降至2%。

（2）交易所

區(qū)塊鏈有開放性、共享性和匿名性的特點，2015年納斯達(dá)克把區(qū)塊鏈的技術(shù)引用到了交易所里，但是主要還是在場外交易，就是私人股權(quán)交易這部分,主要是將私人股權(quán)進(jìn)行登記與交易記錄追溯。

有的交易所已經(jīng)把區(qū)塊鏈，用于清算交割的環(huán)節(jié)了，這可以最大程度上降低錯誤率，同時提高效率。比如，2017年澳大利亞證券交易所已經(jīng)將區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用到了交易所資金賬戶與銀行賬戶部分，意味著當(dāng)股票被賣出后，資金是直接到達(dá)用戶的銀行賬戶。

事實上，就上海證券交易所而言，每天下午3點股市收盤之后，銀行和券商之間才會把你的股票及資金做真正意義上的清算和交割。但在區(qū)塊鏈上，結(jié)算速度是比較快的，而且失誤率也會很大程度降低。

（3）征信

區(qū)塊鏈與征信結(jié)合主要可以解決個人征信信息孤島的問題。

在信貸行業(yè)，一個資產(chǎn)在多個信貸公司都可以做抵押是很常見的，如果產(chǎn)生違約，這個資產(chǎn)歸屬會引發(fā)糾紛。

每一家信貸公司都有一個白名單，記錄著客戶的信用記錄，以此加強(qiáng)風(fēng)險控制。但不同的公司之間，很難做白名單的共享，所以白名單很難產(chǎn)生二次價值。

如果這些白名單能集中起來，將會對信貸公司產(chǎn)生很大的價值。這是一個非常好的方向。但在實際落地過程中難度很大，因為你需要去說服信貸公司接受區(qū)塊鏈的理念及操作方式，尤其在財務(wù)方面也是難以對接的。

實際上銀行已經(jīng)把一些信用數(shù)據(jù)開放了，只是大多數(shù)人不知道怎么去獲取而已。如果能通過區(qū)塊鏈+征信這種方式來解決信息孤島的問題，這對于整個金融信貸行業(yè)都是極大的促進(jìn)。

（4）數(shù)字資產(chǎn)

數(shù)字資產(chǎn)就是把一些權(quán)益屬性，附加到Token里面，讓很多人在早期就來支持這個項目，并分享這個項目后期的價值增長所帶來的紅利。

我們都在說大數(shù)據(jù)時代，但數(shù)據(jù)憑什么能夠變成一種資產(chǎn)？只有把資產(chǎn)用數(shù)據(jù)的方式嫁接在區(qū)塊鏈上，并設(shè)計好整個經(jīng)濟(jì)模型設(shè)計，這才是真正的數(shù)字資產(chǎn)。

數(shù)字資產(chǎn)是要服務(wù)于實體經(jīng)濟(jì)的，因為社會發(fā)展離不開實體經(jīng)濟(jì)，只是通過數(shù)字資產(chǎn)的方式，讓更多的參與者能夠享受到未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展所帶來的紅利。

2.區(qū)塊鏈+泛娛樂

泛娛樂非常適合結(jié)合區(qū)塊鏈，主要是在泛娛樂領(lǐng)域中價值分配是極不合理的。在中國，泛娛樂是一個正在爆發(fā)的行業(yè)，而且它不會像制造業(yè)一樣會被取代，會與人工智能成為未來二三十年高速發(fā)展的產(chǎn)業(yè)。

（1）網(wǎng)絡(luò)文學(xué)

《花千骨》的版權(quán)被一家影視制作公司花費(fèi)30多萬買走，經(jīng)過兩三年的運(yùn)作，開發(fā)了電視劇、游戲以及一些周邊產(chǎn)品，它IP價整體值保守估計值3.5億！哪個行業(yè)能在兩三年時間里，價值上百倍的增長呢？

《花千骨》整體IP的價值這么高，但它的價值的創(chuàng)造者——網(wǎng)絡(luò)小說的作者獲得的收益卻非常少。也就是說，最大的獲益者是后期的加工者。但通過區(qū)塊鏈的方式，我們能夠在早期就把網(wǎng)絡(luò)文學(xué)作為IP實現(xiàn)資產(chǎn)化。

一旦資產(chǎn)化了以后，它就擁有了自己的社區(qū)，會有很多用戶都會支持這個IP發(fā)展，將來拿出這個IP的部分價值直接回饋這個社區(qū)，這叫激勵機(jī)制。一般來說，電影的宣發(fā)成本跟制作成本基本是1:1，但很多宣發(fā)投入是無效的。如果從1億的宣發(fā)成本中拿出來2000萬來給社區(qū)里的用戶，這對他們是一個有效激勵，他們會很樂意去幫忙宣傳。

這樣一來影視制作公司就用更低的成本更高效地找到了精準(zhǔn)用戶，而且這些精準(zhǔn)用戶在使用產(chǎn)品的同時，還可成為它的推廣者。這個身份是隨時轉(zhuǎn)換的，他是這個Token的投資人，也是價值的受益者。這樣一來就為電影宣發(fā)工作找到了精準(zhǔn)用戶，也有效降低了這個行業(yè)的成本。

（2）藝術(shù)品

區(qū)塊鏈技術(shù)主要能解決藝術(shù)品的登記、確權(quán)、和追溯問題，但難的是鏈上和鏈下。比如有一件藝術(shù)作品上鏈了，各種信息都是真實的，但如果在線下交易環(huán)節(jié)中，物品被換掉了，這個是區(qū)塊鏈無法解決的。也就是說，區(qū)塊鏈只能去處理鏈上的一些信息。

（3）IP化的人

我們每一個人的信用是都可以被定價的。對于羅胖和樊登這些具有IP屬性的人而言，他們的信用定價相對會更高一些，溢價也會更多。基于這些信用價值，可以形成真正的社群經(jīng)濟(jì)。

這些IP資產(chǎn)化后，立即就有了流通場景，以往是通過積分或者通用法幣來實現(xiàn)的，但有了區(qū)塊鏈以后可以用Token替代。

（4）游戲

這是泛娛樂領(lǐng)域中很重要的一個價值釋放環(huán)節(jié)，價值爆發(fā)基本都是在這個領(lǐng)域發(fā)生的。游戲和區(qū)塊鏈的結(jié)合方式，有人是把道具放到鏈上去做登記。游戲道具其實就是一個程序，可以隨意增發(fā)，如果把它限制供應(yīng)的話，對于游戲生態(tài)而言，會更健全一些。

另外就是游戲發(fā)行，在這方面騰訊和網(wǎng)易基本上是處于壟斷地位的，騰訊發(fā)行的游戲會抽走的流水高達(dá)90%的比例。區(qū)塊鏈就跟這一部分做結(jié)合，比如一個IP改編成了游戲，它的發(fā)行渠道可以直接從社區(qū)走，只需支付很少的費(fèi)用做發(fā)行費(fèi)，而且是精準(zhǔn)的金融屬性用戶。

3.區(qū)塊鏈+醫(yī)療

區(qū)塊鏈和醫(yī)療行業(yè)的結(jié)合主要在健康數(shù)據(jù)和保險方面。

我們在運(yùn)動時，都會通過硬件（比如手環(huán)）產(chǎn)生一些健康數(shù)據(jù)，這些屬于輕度的健康數(shù)據(jù)，從理論上來說，這些數(shù)據(jù)是可以賣給醫(yī)療研究機(jī)構(gòu)的，但實際操作中可能性很低，因為沒有人愿意花錢購買輕度的健康數(shù)據(jù)。但輕度數(shù)據(jù)可以獲得廣告商的青睞，從而產(chǎn)生廣告價值。它的區(qū)塊鏈化模型應(yīng)該是這樣的：基于大量的終端和用戶獲得廣告商的投入，但投入廣方式是購買Token.

區(qū)塊鏈在深度的健康數(shù)據(jù)方面是可行的，因為用戶的病歷數(shù)據(jù)具有很高的利用價值，醫(yī)院在給病人診斷時，很希望能獲得這個病人過往的所有就醫(yī)記錄數(shù)據(jù)，但不同的醫(yī)院之間的病歷數(shù)據(jù)并不互通。這一部分完全可以用區(qū)塊鏈來解決，比如各機(jī)構(gòu)間交換醫(yī)療影像資料，大家把影像資料登記到區(qū)塊鏈上，如果某家醫(yī)院需要時，就會通過一個鏈上授權(quán)交易模式獲得，這樣能有效提高診斷準(zhǔn)確率。

醫(yī)療保險方面，不同人的醫(yī)療保險成本會有差異。比如平時非常注重健康的人，其醫(yī)療成本就比較低，但從整個保險市場來看，那些不注重健康的人會把成本攤到所有人身上，這意味著那些行為良好的人給行為不當(dāng)者買單了。但引入?yún)^(qū)塊鏈后，可以優(yōu)化數(shù)據(jù)的整體結(jié)構(gòu)。

以上就是區(qū)塊鏈和各領(lǐng)域結(jié)合的可能性?？傊?，區(qū)塊鏈通過數(shù)字資產(chǎn)的方式服務(wù)于實體經(jīng)濟(jì)，并使其參與者共享經(jīng)濟(jì)發(fā)展所帶來的紅利。

（更多區(qū)塊鏈內(nèi)容，請關(guān)注易識區(qū)塊鏈。）