如今，微電網(wǎng)的投資正在增加，作為向電網(wǎng)覆蓋范圍之外的客戶提供清潔、可靠和負(fù)擔(dān)得起的電力基礎(chǔ)設(shè)施，遠(yuǎn)程微電網(wǎng)終于開始引起人們的關(guān)注。

隨著早期階段的私有投資開始流入這個空間，投資者需要避開不可避免的炒作和失望周期，并重新調(diào)整他們的期望，讓他們看到微型電網(wǎng)的真正意義，那就是建立長期的基礎(chǔ)設(shè)施項目。

在撒哈拉以南的非洲地區(qū)，微電網(wǎng)已獲得超過2.5億美元的投資，其計劃的投資總額超過40億美元。大部分資金來自綠色氣候基金和非洲開發(fā)銀行。2016年9月，德意志銀行通過綠色氣候基金啟動了綠色能源通用項目，該項目旨在到2030年提供35億美元的債務(wù)融資，其中包括在該地區(qū)建設(shè)10,000多個太陽能微電網(wǎng)。

在隨后的幾個月中，非洲開發(fā)銀行（ADB）將提供共計超過1.6億美元資金，致力于以微電網(wǎng)為重點的獲取能源努力，其方案包括：非洲可持續(xù)能源基金、綠色小型電網(wǎng)市場發(fā)展計劃以及能源包容性離網(wǎng)能源獲取基金設(shè)施。最后，到2025年，亞行的非洲新能源新政將目標(biāo)鎖定在7500萬個新的離網(wǎng)連接上。

但這不僅僅是公共資金進(jìn)入這個領(lǐng)域。盡管過去沒有私有投資者對此感興趣（過去五年中，企業(yè)級投資總額不到1億美元），但現(xiàn)在有了吸引私有投資的新嘗試，其中包括Facebook的微電網(wǎng)投資加速器（MIA）。MIA是第一個專注于將私有投資部署到微電網(wǎng)項目管道中的投資工具。

MIA計劃從早期投資者那里獲得5000萬美元的資金，其目標(biāo)是在2023年前籌集1.15億美元的資金。這并非孤例。Husk Power Systems公司最近從殼牌科技風(fēng)險投資公司向撒哈拉以南非洲地區(qū)的微型電網(wǎng)籌集了2000萬美元，而OMC公司與三井在印度的項目達(dá)成戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。一大批非傳統(tǒng)投資者一直在對不同部分的離網(wǎng)空間進(jìn)行戰(zhàn)略投資，其動機各不相同。

隱現(xiàn)風(fēng)險

就其表面而言，這是一件好事。沒有微電網(wǎng)，就不能提供電能。事實上，CrossBoundary公司最近的分析表明，微電網(wǎng)是目前撒哈拉以南非洲地區(qū)1億人成本最低的電力解決方案。多邊開發(fā)銀行的參與、技術(shù)援助計劃以及初步的私有投資已經(jīng)幫助啟動了一個能夠兌現(xiàn)承諾的市場。

然而，如果回報預(yù)期不能很快重新調(diào)整，這些資源將難以找到一個可供銀行使用的項目渠道?，F(xiàn)實情況是，如果沒有針對性強的干預(yù)措施，就將面臨一個巨大的風(fēng)險，即這個資金將不被部署。

幸運的是，人們可以從中獲取經(jīng)驗教訓(xùn)。早在2009年，風(fēng)險投資過熱導(dǎo)致了清潔能源初創(chuàng)公司的投資熱潮，該公司在2006年至2011年期間在該領(lǐng)域投入了250億美元的資金，其中一半以上從未收回。新清潔技術(shù)初創(chuàng)企業(yè)的數(shù)量、投資量，以及該部門在風(fēng)險投資總投資中的份額都急劇下降。由此造成的破壞性影響很大，風(fēng)險投資商聲稱不會再觸及該板塊，對清潔技術(shù)的投資大多擱置。

這是一個錯失期望的經(jīng)典案例。該行業(yè)固有的風(fēng)險/回報情況與風(fēng)險投資的預(yù)期和偏好不符。顯然，微電網(wǎng)市場還沒有進(jìn)行炒作，總體資金少得可憐。但是，就像風(fēng)險投資清潔技術(shù)1.0一樣，人們的確看到投資者的期望與當(dāng)今微電網(wǎng)市場的現(xiàn)實之間的矛盾。它無法承受類似的反彈，可能會減少更廣泛的能源獲取努力，并阻礙該行業(yè)多年來的發(fā)展和增長。

以下有四個指導(dǎo)思想來確保微電網(wǎng)發(fā)展不會受這種情況的影響。

1.適當(dāng)調(diào)整基礎(chǔ)設(shè)施投資回報的回報預(yù)期

調(diào)整基礎(chǔ)設(shè)施投資回報的回報預(yù)期是首先要做的事情。投資者需要看到他們部署的微電網(wǎng)的基礎(chǔ)設(shè)施。

這就是為什么新興經(jīng)濟體融資微電網(wǎng)面臨挑戰(zhàn)的原因。目前，大多數(shù)私營微電網(wǎng)項目需要長期的資金投資（10至15年），其成本低廉才可行。發(fā)展中國家的當(dāng)?shù)劂y行通常不愿意或無法提供長期貸款，這可能是因為他們?nèi)狈Y金，或者因通貨膨脹率高或不確定而無法承擔(dān)損失。在許多新興經(jīng)濟體中，商業(yè)貸款的利率可能超過15％，并且對抵押品的要求很高。而且由于市場仍在萌芽狀態(tài)，回報差異很大，其商業(yè)模式仍有待證明。最終，他們可能會接近基礎(chǔ)設(shè)施級的回報。

如今，這些基本條件因高昂的融資成本而變得更加嚴(yán)重，平均每千瓦時增加約0.50美元至1.00美元的成本。例如，在東非的商業(yè)銀行可能需要高達(dá)40％的資本支持才能進(jìn)行長期的無追索權(quán)項目融資，而利率可能高達(dá)20％。迄今為止，大多數(shù)微電網(wǎng)完全依靠股權(quán)或贈款融資而不是商業(yè)債務(wù)運營，通過將開發(fā)商資本與微電網(wǎng)資產(chǎn)捆綁在一起，從而阻礙了市場增長，而且投資回報期較長。

2.在管道開發(fā)的早期階段進(jìn)行投資

如今大部分投資都集中在銀行項目上，這些項目已經(jīng)發(fā)展到可以承擔(dān)項目級債務(wù)的程度。要達(dá)到這一點，需要大量的股權(quán)和高風(fēng)險資金來生產(chǎn)高質(zhì)量的項目。其中一個問題是如今沒有企業(yè)擁有這項任務(wù)。因此，缺乏大規(guī)模、高質(zhì)量的管道，這將使那些尋求微電網(wǎng)項目風(fēng)險調(diào)整回報的企業(yè)難以部署資金。

然而，如今的戰(zhàn)略干預(yù)主要集中在早期項目開發(fā)上，不僅會開發(fā)出更加強大的管道，而且由于資金在項目開發(fā)周期結(jié)束后等待，它們也將高度杠桿化。這些都是開發(fā)銀行和尋求建立市場的基金會的優(yōu)秀內(nèi)部績效指標(biāo)。

這些努力的好例子包括與美國海外私有投資公司有關(guān)的非洲清潔能源金融和印度清潔能源金融計劃，這兩個計劃都提供了早期項目準(zhǔn)備支持。這種支持證明，對適度投資的巨大影響力是可能的，并有助于推動一系列銀行項目。

為了解決這個問題，金融中介機構(gòu)也構(gòu)建了混合金融基金，它允許像Facebook公司這樣的非商業(yè)投資者的一級損失“初級”資本承擔(dān)一部分前期風(fēng)險，甚至使用回報來對沖未來資金的風(fēng)險。這允許商業(yè)投資者以更有利于市場的條件進(jìn)行投資，并產(chǎn)生乘數(shù)效應(yīng)，為整個能源接入部門的投資打開大門。

3.耐心等待發(fā)展

這個市場發(fā)展需要時間。投資者不僅需要將他們的回報預(yù)期與市場目前的產(chǎn)出結(jié)合起來，他們還需要認(rèn)識到，由于這些最終是公共基礎(chǔ)設(shè)施項目，所以投資者需要比其他離網(wǎng)市場段長得多。

除了延期貸款期限之外，開發(fā)商仍然獲得經(jīng)驗，并降低學(xué)習(xí)曲線，并且在某些情況下，沒有競爭，因為新進(jìn)入者仍在涌入。人們可以看到強大的生態(tài)系統(tǒng)的開端，但真正有競爭力的玩家知道私有市場剛剛開始升溫。

因此，在這個早期階段，短期內(nèi)大多數(shù)地區(qū)可能繼續(xù)需要公開的首次融資，至少在證明商業(yè)可行性之前是這樣。還需要低于市場回報率的開發(fā)性金融機構(gòu)的股權(quán)，與純粹的贈款融資形成對比的是，其股權(quán)能夠以與微電網(wǎng)時間表和回報相對應(yīng)的方式進(jìn)行投資，同時支持商業(yè)可行性的進(jìn)展。來自發(fā)展金融機構(gòu)的風(fēng)險債務(wù)也可以用于類似的目的。

4.標(biāo)準(zhǔn)化、實用主導(dǎo)的競爭性逆向拍賣

近來清潔技術(shù)歷史上最強有力的教訓(xùn)之一是具有競爭力的逆向拍賣能力，以壓低價格并擴大新市場。GTM Research即將開展的工作表明，當(dāng)拍賣透明并且定期實施時，這些計劃會更加成功，因為它們允許開發(fā)商計劃供應(yīng)鏈，并且競爭更加激烈。

為分布式能源服務(wù)公司制定監(jiān)管政策的公用事業(yè)部門應(yīng)該將拍賣及其采購目標(biāo)和降低成本的能力作為綜合電氣化計劃的一部分。結(jié)合一系列標(biāo)準(zhǔn)化規(guī)格，透明的國家級競爭性逆向拍賣可促進(jìn)私有市場的更快擴大，并允許擁有較高門門檻的大型金融家更容易參與。

他們還可以集中初步的努力和現(xiàn)場篩選，并確定明確的關(guān)稅結(jié)構(gòu)，確保成本反映的關(guān)稅制定。在近期內(nèi)，這些計劃必須反映當(dāng)前的市場現(xiàn)實情況，并且可以專注于具有長期合同使用期（10年以上）的獨立試點拍賣的基于結(jié)果的融資，或者激勵開發(fā)商提供其他增值服務(wù)如生產(chǎn)用途設(shè)備、冷鏈應(yīng)用或交流能源系統(tǒng)。

最終，這些都不會破壞微電網(wǎng)的部署——這只會破壞新興市場中風(fēng)險調(diào)整后的回報率，而沒有足夠的公共風(fēng)險。人們普遍認(rèn)為微電網(wǎng)行業(yè)尚處于起步階段，但隨著其迅速成熟，其發(fā)展前景廣闊。進(jìn)入市場空間的投資者將會明智地調(diào)整他們的期望，因此微電網(wǎng)市場可能不會是清潔技術(shù)1.0的風(fēng)險投資失敗的續(xù)集。